直播及增值业务收入大增，

广告收入大增，

B站用爱发电？

于是分析师就纳闷儿了，游戏收入如此之高，该如何给B站估值呢？

二级市场最喜欢故事无非是单一业务达成行业垄断，或者整体平台不断有新的现金牛产生——俗称“收入多元化”。

陈睿曾表示，“我认为游戏仍然会是我们非常重要的组成部分，但是直播，包括广告、周边销售，这些模式起来速度会非常快，未来有可能其他模式加起来的收入比重超过游戏。”

真的假的？

对比招股书中的数据，去年此时，B站游戏业务、直播及增值业务、广告业务的收入的占比分别为84%、7%、7%，而现在则是77%、12%、9%。可以看到，B站的收入模式的确正在多元化。

除去游戏，我们看下B站的其他收入：

第一，广告业务。

广告一直是B站的“老大难”问题。自从B站创始人徐逸2014年在微博上立了“正版番剧永远不添加贴片广告”的Flag，B站似乎做什么广告都是错。

2016年5月，由于版权方的要求，B站在由东京电视台购入的5部番剧前加上贴片广告，这就引发了用户的大规模抗议。最后，陈睿也不得不在知乎回答中对用户承诺：“B站也许会倒闭，但绝对不会变质。”

典型的“欲戴皇冠必承其重，欲立Flag必遭其罪”。

根据《三声》的报道，2018年1月，B站“因技术调整”原因下架了东京电视台的37部番剧，这恐怕和B站不愿意添加贴片广告相关。而最终的解决办法是重新上架番剧，但只有大会员可以观看，并且推出了大会员半价的措施。

如果说，内容上添加广告会遭到用户的反感，那么B站只能在其他地方想办法。有同时参加过B站及优爱腾推介会的广告主告诉「深响」，B站的招商计划有一个独特的亮点——线下。“拜年祭、线下演唱会这些挺有意思，不过效果比较难监控。”

当然，还有一个不同点在于B站更努力地在为平台上的Up主寻找广告变现等商业化路径。。

所以，尽管给自己戴上了紧箍咒，B站的广告收入也还是有值得期待的地方的。再加上B站已开始兴趣推送、信息流广告，用户关注up主或者订阅的内容后，系统就会自动推荐更多相关内容给用户。

财报显示，广告业务在第二季度的收入为9586.3万，同比增长132%，环比增长58%。这部分的增长或许得益于品牌广告和效果类广告业务的快速驱动。

第二，直播和增值服务业务。

如何弥补广告上的“节操”呢？大会员或许是最好的办法。

直播和增值服务在第二季度的收入约为1.19亿元人民币，同比增长186%。这部分增长主要源于针对性的产品优化、主播引入和会员推广策略的推动。