新零售加进来并且变得越来越重要之后，我们的利润结果可能会发生变化，但是利润的增长我们预计将保持稳定、长期将保持在一个健康的水平。

巴克莱资本分析师：我的问题是关于广告业务的，公司的个性化算法在上个财年显著推动了公司的广告收入，那么可否介绍一下公司最近在客户管理、广告和市场营销业务等方面的最新进展?有没有新的算法或是新的广告形式，比如今年会不会推出信息流广告产品以更好地利用公司的用户流量和广告库存?公司在2018财年的客户管理收入增长强劲，那么今年(2019财年)的客户管理收入和广告收入的增长趋势预计会是怎样的?

武卫：2018财年前两个季度，公司的客户管理业务的收入出现了强劲增长，主要原因就是算法的改进，现在，这项算法改进已经一周年。上个财季，我们采取了一系列提高商家投资回报的项目，比如，用户不需要点击产品列表就可以进入店铺的功能，这可以在减少商品点击量的同时提高商家的销售额，从而大幅提高商家广告投放的投资回报。

所以，客户管理业务的增长可能会放缓，但是佣金收入增长将加快，所以大家还是要看整体的收入增长，而不是某一项业务的收入变化。

未来，鉴于我们在数据技术，用户体验和提高商家投资回报方面的投入，我们对客户管理业务的增长充满信心。同时，我们也有一些技术储备，未来会在合适的时间向外界公布。

高盛分析师：我的问题是关于CDR(中国存托凭证)的，公司在通过CDR方式回归A股方面有怎样的计划和进展?另外，公司与蚂蚁金服的交易是否已经完成?公司现在是否已经持有33%的蚂蚁金服股权?可否介绍一下本财季蚂蚁金服业务的增长情况?

武卫：我们正在积极全方面地研究通过CDR的方式在中国国内上市的可能性，但是目前，我们没有什么计划和时间表可以公开讨论，未来我们会及时和投资者沟通。

高盛分析师：通过CDR在中国国内A股上市需要走什么样的流程?

武卫：我们正在研究。

蔡崇信：关于蚂蚁金服的问题，我们对蚂蚁金服的股权转化交易尚未完成，目前，我们暂时无法给出蚂蚁金服的增长预测，但是，可以介绍的是，蚂蚁金服的新用户获取非常强劲，过去两个季度，支付宝用户的黏性也非常好，蚂蚁金服在线上和线下支付方面都在积极进行扩张，获得了非常鼓舞人心的进展。

武卫：在通过CDR在A股上市方面，目前，就只有3月底国务院发布的CDR试点意见以及IPO上市管理意见，没有相关的细则。我觉得CDR这个机制从原则上讲，只有在回归A股会有助于公司业务发展的前提下，阿里巴巴才会回归A股。另外一点是，我们会确保公司的投资者的权益受到保护。